中邮证券有限责任公司孙业亮,常雨婷近期对上海钢联进行研究并发布了研究报告《Q3业绩符合预期，重视数据入表机遇》，本报告对上海钢联给出买入评级，当前股价为24.95元。

上海钢联(300226)

Q3业绩稳健增长，各项业务稳步发展

2023年，公司积极面对变化的市场环境和各种风险挑战，有序推进各项工作，努力实现全年的预期目标。前三季度，公司实现营业收入665.47亿元，同比增长12.77%；实现归母净利润1.67亿元，同比增长21.04%；计提股份支付费用前归母净利润为1.81亿元，同比同口径增长5.66%。

1）产业数据服务板块：前三季度，公司产业数据服务业务实现收入5.98亿元，同比增长19.00%，其中第三季度实现收入2.02亿元。重要子公司山东隆众信息技术有限公司实现营业收入1.16亿元，同比增长43.27%，实现净利润-738.19万元，同比减亏约59%。

2）钢材交易服务板块：公司以服务质量控制规范、运行管理规范和服务评价与改进为支撑，覆盖大宗商品上海钢联（Mysteel）发布的铁矿石62%澳粉远期现货价格指数为结算基准的期货和期权合约。前三季度，公司钢银钢铁现货交易平台结算量为4,633万吨，同比增长16.56%。其中第三季度结算量为1,864.47万吨，环比增加10.90%，同比增长31.81%。

明年起数据资源正式入表，增加业绩弹性

作为领先的大宗商品及相关产业数据服务商，公司充分利用自身优势和资源服务实体经济，挖掘数据要素资源的行业应用深度，借助大数据、云计算、人工智能等数字技术，深化数据要素在行业发展的业务流程中的应用，推动传统行业发展的流程创新、模式创新和效率变革，培育数据要素支撑下的新场景、新业态。根据公司产业数据服务业务快速扩张的发展战略，公司有序地加大产业数据服务板块人员招聘力度，截至三季度末产业数据服务人员3,267人，较上半年年末基本持平，较上年同期增加164人；前三季度公司研发费用为0.92亿元，同比增长4.55%。《企业数据资源相关会计处理暂行规定》将自2024年1月1日起施行，规定施行前，公司数据资源相关支出已经费用化计入损益；按规定施行后，公司数据产品生产加工的相关支出将计入相关资产，预计能优化公司财报展现的经营成果。

投资建议与盈利预测

公司是全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商之一，拥有国内千亿级B2B钢材交易智慧服务电商平台，并积极开拓大宗商品数据要素市场，为多层次数据要素市场体系的建设提供实践基础。预计公司2023-2025年的EPS分别为0.75、1.01、1.33元，当前股价对应的PE分别为32.20倍、23.92倍、18.06倍，维持“买入”评级。

风险提示

数据要素政策推进不及预期；AIGC技术研发不及预期；行业竞争加剧等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券浦俊懿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.08%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.35亿，根据现价换算的预测PE为32.98。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为41.8。

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〖证星研报解读〗

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